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配资公司唯信网监管层:电影票款、商业房租金等不能搞资产证券化

2019-04-22 15:43:03 作者:

4月19日,证监会发布《资产证券化监管问答 三 》 以下简称《问答 三 》 ,就未来经营收入类资产证券化的有关事项进行明确,包含了四大问题。

《今日股市行情网》记者注意到,《问答 三 》中明确表示对于电影票款、不具有垄断性和排他性的入园凭证等未来经营性收入,不得作为资产证券化产品的基础资产现金流来源。同时,上交所也 股市行情鑫东财配资 表示,限制电影票款、不具有垄断性和排他性的入园凭证、物业服务费、缺乏实质抵押品的商业物业租金等类型基础资产开展资产证券化。

CNABS数据显示,截至目前,已发行物业收入收益权ABS共计37单,发行金额353.46亿元,公园景区收益权ABS共计12单,发行金额118.83亿元。

问答包含了四大问题

上交所债券称,近年来,资产证券化已经成为企业融资的重要方式,在盘活存量、降杠杆、降成本等方面发挥了重要作用,尤其是拓展了民营企业、中小企业融资渠道,匹配当前经济社会发展的需求。借鉴境外成熟市场无形资产 如知识产权、版权、电影转播权等 案例经验,结合国内业务实践,我国未来经营收入类资产支持证券也取得一定发展,为实体经济发展,扩大基础设施建设作出了一定贡献。据统计,近3年累计发行规模占比为5.57%;2018年,该类资产支持证券发行规模近300亿元,占比3.18%,呈下降趋势。

上交所指出,但由于难以完全实现破产隔离、第三方服务机构供给不足、部分项目可持续运营性较弱等原因,个别未来经营收入类资产证券化项目也暴露出风险。考虑到法律配套及现实情况,为夯实市场发展基础,在鼓励创新的同时守好风险底线,完善该类产品的风险控制措施,前期在征求部分市场机构意见的基础上,对该类产品的监管标准进行了研究,旨在督促中介机构归位尽责,完善风控措施。

此次证监会制定发布的《问答 三 》,一是对未来经营收入类资产支持证券的基础资产所属领域作出明确限定,要求仅具有垄断性质或政策鼓励类行业及领域的原始权益人融资,限制电影票款、不具有垄断性和排他性的入园凭证、物业服务费、缺乏实质抵押品的商业物业租金等类型基础资产开展资产证券化;二是对特定原始权益人或者资产服务机构持续经营能力提出严格要求,强化对基础资产运营成本覆盖情况的考量;三是明确专项计划存续年限要求,合理预估基础资产产生的现金流水平,严格控制融资规模;四是明确要求基础资产现金流应当及时全额归集,并充分保障优先级资产支持证券收益分配。

美国去年一次能源消费创8年来最大增幅

美国能源信息局近日发布的数据显示,2018年美国一次能源消费比2017年增长4%,为8年来最大增幅,而化石能源占美国2018年能源总消费的约八成。

数据显示,去年美国天然气消费创纪录,比2017年增长10%,加上石油燃料、可再生能源与核电消费的小幅增长,完全抵消了煤炭消费的微小降幅,使得全年的一次能源消费总量增长幅度为8年来最大。

一次能源指直接从自然界获取的未经加工转换的各种能源,包括化石能源、核能和一些可再生能源等。

美国咨询公司荣鼎集团今年1月的一份报告显示,由于能源消费快速增长,2018年美国温室气体排放量增长3.4%,逆转了此前温室气体排放连续3年下降的趋势,其中汽车尾气排放是美国温室气体的主要来源。

数据还显示,美国去年的可再生能源消费比2017年增加3%。斯坦福大学伍兹环境研究所气候专家克里斯·菲尔德说,美国可再生能源的增长还不足以降低总排放,这说明美国缺少政策支持,以 配资风险 保证新增能源消费主要来自清洁能源。

美国国家海洋和大气管理局18日发布的最新数据显示,刚刚过去的3月是有记录以来全球第二热的3月,比20世纪3月平均温度高约1.1摄氏度,这是全球变暖的新证据。

科创板不是竞速是接力

虽然开板的发令枪还未鸣响,科创板上市的起跑线前已经聚集了众多企业,个个摩拳擦掌,跃跃欲试。诚然,在科创板这一历史性的机遇面前,一家公司乃至一个产业的跨越和提升都将是可望而又可及的。但也要看到,科创板不仅要有闪耀的尖峰时刻,更得有长青的深厚根基。它离不开完整的融资体系作支撑,还需长远的制度安排来加持。科创板不是一场百米竞速,而是对科创企业的金融服务的接力跑。每一程的参与者,你们都准备好了吗?

当下,众多科创企业、各地方、各保荐机构多着眼于在申报科创板上占得先机。但是,充实好科创板的“预备营”才更重要,这需要自上而下的长效机制。各地不是要等到企业够格申报科创板了再去支持,而是要更多地从源头着手,从对科技人才的吸引、对科创项目的孵化、对民间资本投向科创企业的引导、对不同特征的科技产业配套发展入手。这些都非一蹴而就之事,都需早下功夫。

科创企业不是简单筛选就能挑拣出来的,而是在长期的播种、培育、呵护下发展起来的。翻看科创板申报企业预披露文件,最早的成立于1992年,多数企业已满10岁。十多年的发展历程中,这些科创企业离不开金融服务的接力,其中,有的曾在新三板挂牌,有的曾亮相于地方股权交易中心。

要提高服务实体经济的效率促进产业结构升级,需进一步完善多层次资本市场结构。只有建立了完善的多层次资本市场,才能满足不同发展阶段企业的融资和股权交易需求,起到金融服务接力的作用。

有学者指出,之所以有源源不断的高质量创新型公司上市,主要源自美国为创新企业、中小企业高效融资的体系。正是在这一体系的支持下、选择下,优胜者才能脱颖而出。

目前,我国的股权融资形式也已实现多元化。但据相关统计,整体看,股权融资在境内企业融资中的占比依旧低于5%。

股权融资市场的繁荣,离不开产业升级、经济增长引擎切换的时代背景。如美国在1986年后,股权融资在企业融资中的占比从35%升至50%左右,其中一个重要因素就是产业升级期的美国经济对融资结构提出了新的需求。上世纪80年代的美国经济引擎正由传统制造业切换到服务消费及科技产业。相较于传统经济,新经济更需要股权融资的配合。所以,在一定程度上,纳斯达克市场的繁荣也正缘于经济发展引擎的切换。

鉴往知来,科创板的良性发展也需要配套改革举措、中长期增量资金的接力支持。因为,高质量发展的大背景下,产业结构升级和经济引擎切换都需要扩大直接融资,特别是股权融资的比重。从萌发、壮大,到上市、跃升,再到持续发展、长期回报,一家成功的科创板企业背后,必是一套完备的资本接力体系。

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冷烨萱4.19投资交易没有对错,只有输赢!


    黄金投资是一种以小博大的黄金交易品种。但有人认为,做黄金犹如du大小,黄金中的买卖方向与du大小的买大买小没什幺差别,但事实并不如此。那幺黄金交易有没有规律?

  第一、du大小是纯粹的碰运气,没有规律可循,是没有办法分析的,即使有所谓预测也是瞎懵;而黄金价格的涨跌,虽然掺有一些人为投机因素,但归根结底是 证券鑫东财配资 受供求规律的支配,是可分析的。


  第二、du大小没有过程的,开出来就定局,且这种输赢定局是无法改变的;而黄金不是这样,由于金价涨跌是有走势过程的,因而,即使最初下单的方向错了,也不能说结局因此而定。


  比如,你买入后行情下跌,不一定亏,损失只是浮动的,可能反弹上去。最终是输是赢与你后来的处理技巧有很大关系。


  黄金交易中有运气因素,但运气不可能一直站在你一边。持久的获利能力,需要交易者用心分析各种影响因素,留意行情变化的规律,研究一套能够应变、较为稳健的投资策略,有条件的甚至可以利用电脑辅助人脑,加强胜算。因而,在黄金交易中,赚了不要只庆幸好运,更要累积经验;亏了不必怨天尤人,应该勇于吸取教训。这样,才算是一个成熟而理智的投资者。


  那幺在真正交易的时候,难道就只有多空选择那幺简单了吗?显然不是!即便看对了方向,仍然无法使我们长期来看稳定盈利。

  看好方向只是第一步;

  看好方向只是下好单子的第一步。就算是为了完成这第一步,我们还是会有大量的工作要做。为了让自己真正的具备交易能力,我们就一定要学会自己处理各种各样的信息,然后得出属于自己的结论。不论是依据基本面下单也好,还是根据技术面下单,其实这都无所谓,找到合适自己的方法才是最好的方法。事实上,不管我们用何种方法,如果能将基本面和技术面能够有机地结合起来的话,自然就能比市场上的大部分人看到更多的角度,从而规避一些不必要的风险。




金融:看好后市 荐5股

    报告摘要业绩增速整体回落,息差提升是业绩增长主因。20家银行2018年共实现归母净利润1.38万亿元,同比+5.3%。


其中,利息净收入对业绩增长的贡献最大,贡献率为16.1%。利息净收入中,规模因素与利率因素分别贡献5.9%、10.2%。息差改善是业绩增长的主要原因。


息差普遍改善,农商行息差提升最多。20家上市银行整体净息差为2.17%,较上半年提升3个BP,其中国有行、股份行、城商行和农商行净息差分别为2.20%、2.07%、1.98%和2.50%,较上半年分别上升1个、3个、6个、20个BP。与上半年相比,16家银行净息差有所改善,主要原因是贷款利率提升所带来的生息资产收益率上升。


不良率环比下行,拨备覆盖率上升。2018年末上市银行不良率为1.50%,较上半年下降0.03个百分点,股份行较高,城商行较低。20家上市银行不良贷款余额合计1.23万亿元,同比+6.1%;2018年核销不良贷款6308亿元,占不良贷款余额的51.2%,贷款核销力度较大。上市银行整体拨备覆盖率由上半年的195%上升至204%,风险抵补能力增强。


资本补充潮继续,规模持续扩张可期。上市银行2018年贷款规模同比增长10%,增速较上半年提升0.7个百分点,其中城商行贷款增长较快,增速较上半年上升9.0个百分点;存款增速较上半年提升2.2个百分点至8.6%。但是贷款规模扩张较快使银行存贷比提升,尤其是股份行存贷比普遍较高,应警惕由存贷比过高所带来的流动性风险。资本补充方面,2018年上市银行纷纷通过外部股权融资扩充资本,资本充足率显着提升,资产规模扩张有空间。


投资建议:给予银行业“买入”评级,重点推荐具有长期价值的平安银行(000001),业绩有望高增长的招商银行、南京银行(601009)、宁波银行(002142)、常熟银行、杭州银行;业绩改善确定性强的浦发银行(600000)、兴业银行(601166)。


风险提示:宏观经济修复可能不及预期;信贷违约依然存在不确定性;高核销可能侵蚀业绩。


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