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易配资 降准预期升温 业内认为时点尚待观察

2019-04-07 21:30:21 作者:

继3月29日就降准不实消息进行辟谣之后,4月2日,人民银行办公厅官方微博央行微播再次转发中国金融新闻网题为《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》的文章称,央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。

近两日,市场上关于“是否降准、何时降准”的讨论再次升温。业内人士表示,存款准备金率下调具备一定空间,但是降准具有一定数据驱动特征,未来即将公布的经济数据和金融数据成为影响降准时机的重要因素。

东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示,分析影响降准的重要因素,可以结合本轮降准的政策目标来进行,央行降准具有一定程度的数据驱动特征。他表示,本轮降准的主要政策目标包括:一是作为逆周期调节工具,对冲经济下行压力,确保经济运行在合理区间;二是保障货币信贷和社会融资规模合理增长,即这两项指标不能明显低于名义GDP增速;三是保证流动性合理充裕,即维持2018年下半年以来货币市场利率围绕政策指导利率窄幅波动状态,以“宽货币”支持“宽信用”。换言之,当前影响降准的重要因素可概括为:一季度经济下行压力是否明显加大,前三个月信贷、社融及M2增速是否显着低于政策目标,以及当前市场利率是否明显高于政策指导利率。

他表示,在宏观经济下行压力趋缓,市场流动性保持充裕的背景下,4月央行降准的迫切性有所下降。但若下周公布的3月金融数据反弹乏力,央行仍有可能在月内实施降准,例如通过置换当月中旬到期的MLF等方式,降低银行负债成本,支持实体经济融资条件改善。他同时表示,当前我国货币政策具有较为明显的“以我为主”特征,对冲国内经济、金融收缩压力是主要目标所在,美联储政策转变对国内是否降准影响不大。

中信证券固收首席分析师明明也表示,降准出发点仍然是基本面。目前宽信用的效果正在逐步显现,金融数据、实体数据出现了一系列分化,下一次降准政策的落地很可能会等待一季度实体和金融数据的公布,如果数据仍然体现出实体经济疲弱,降准将较快推出;若一季度数据有所回暖,降准政策可能会延迟到二季度末以应对年中流动性需求。

中金所研究院首席经济学家赵庆明表示,虽然4月降准的可能性很大,但目前降准已经不仅仅是传统的平衡增长和通胀之间的关系,而是更看重平衡增长和资产泡沫之间的关系。“3月29日、4月1日股市状况都十分火爆,如果这个火爆行情持续的话,监管部门反而会对降准更加警惕,延迟降准时间表。作为一个比较有力的经济刺激政策,会担心降准更刺激股市行情,从而出现人造牛市,积累风险。”赵庆明说。

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化工:全球经济增速预期放缓 国际油价下跌

    报告摘要原油上周,Brent和WTI原油期货价格下跌。导致油价下跌的利空因素:1)俄罗斯1月1日至22日原油产量平均为1139万桶/日,根据去年12月达成的减产协议,俄罗斯的原油产量需减至1119万桶/日。2)API和EIA发布的数据显示原油库存意外大幅增加,同时成品油库存也维持增势。3)IMF预计2019年全球经济增速为3.5%,2020年为3.6%,这与10月时的预期相比分别下调了0.2%和0.1%。4)截至1月25日当周,美国活跃石油钻机数周环比下降10座至862座。


天然气截至1月25日当周,全国LNG出厂价总体下降7%:


其中,华北、西北、东北、华东、华中、西南地区价格有所下跌,华南地区保持稳定。造成LNG价格下跌的因素包括:1)沿海地带LNG气源充足;2)气温逐渐回暖,城燃用气和工业用气量下滑;3)春节临近,液厂纷纷清库出货。LNG接收站价格方面,截至1月25日当周,华东地区接收站价格有所上涨,华南、华北保持稳定。国家统计局公布2018年12月能源生产情况,2018年天然气生产高速增长,进口量大幅增加。


油服12月,全球油气钻机数量呈现环比下降趋势:截至1月18日,美国油气钻机数较上周减少25座,维持在1050座,加拿大油气钻机数环比增加25座至209座。全球范围内来看,12月油气钻机数环比减少22座至2244座;其中,陆上钻机数达1984座,占全球总钻机数的88%。


炼油中国地方炼厂开工率增加,新加坡加氢裂化装置裂解价差减少。截至1月18日,地炼常减压装置开工率较上周增加0.62个百分点至66.06%;国营炼厂常减压装置开工率较上周增加0.04个百分点至82.28%。新加坡加氢裂化装置裂解价差为2.88美元/桶,较上周减少0.02美元/桶。美国炼厂开工率减少,裂解价差较上周增加。截至1月18日,美国炼油厂裂解价差为10.271美元/桶,较上周增加0.769美元/桶;炼油厂开工率较上周减少1.7个百分点至92.9%。原油加工量减少17.4万桶/日至1704.9万桶/日。


化工1月13日-1月20日,我们监测的化工中涨幅前三的化工产品是乙烯、苯乙烯、PTA;跌幅前三的产品为丁二烯、C4、MEG。主要石化产品价差涨幅前三的分别是尿素-动力煤价差,乙烯-石脑油价差和甲醇-动力煤价差。跌幅前三的价差包括:MEG-乙烯价差,丁二烯-C4价差和丙烯-丙烷价差。


江苏吴中:响水园区关闭尚无处理方案 计提商誉或致亏损

  响水化工园区爆炸现场。

  盐城市响水化工园区特别重大爆炸事故对相关公司的后续影响正持续发酵。

  3月21日,位于江苏省盐城市响水县陈家港镇响水生态化工园区内的江苏天嘉宜化工有限公司发生特别重大爆炸事故,截至3月25日,事故已造成78人遇难;4月4日,江苏省盐城市召开市委常委会决定,彻底关闭响水化工园区,将陈家港镇列入全市改善农民群众住房条件“十镇百村”试点,加快实现乡村振兴。

  4月7日傍晚,上市公司江苏吴中(600200)实业股份有限公司披露公告称,由于目前关于响水化工园区彻底关闭事项尚无正式的相关处理方案和措施,公司全资子公司响水恒利达科技化工有限公司后续如何处理存在较大的不确定性。

  江苏吴中表示,公司将与政府相关部门保持沟通,密切关注事态进展,如响水化工园区彻底关闭,响水恒利达将无法在该园区内进行生产,公司后续将根据政府相关部门的要求,认真组织讨论研究响水恒利达后续关停并转等具体方向性决策,并严格履行相关决策程序。

  在宣布关闭响水化工园区的同一天,盐城市政府表示,要举一反三做好全市面上化工整治工作,根据省化工行业整治提升方案,进一步抬高本市化工园区、化工企业整治标准,支持各地区建设“无化区”。

  目前,响水恒利达处于暂时停产状态。

  2017年响水恒利达占江苏吴中全年净利润过半

  据不完全统计,响水恒利达或是响水化工园区内注册资本最大的化工制造企业。企查查显示,地址中包含“响水生态化工园区”的制造业企业共有48家,注册资本合计达12.68亿元人民币和9800万美元。

  在上述48家企业中,注册资本排在前五的分别是响水恒利达科技化工有限公司、响水力途化工设备有限公司、响水中群化工设备有限公司、响水浩南金属制品制造有限公司和响水佳途化工设备有限公司,其注册资本分别为4.13亿元、2.50亿元、2.50亿元、2300万美元和2300万美元。

  响水恒利达成立于2010年7月21日,公司员工参保人数339人,经营范围包括色酚AS-IRG、4-氯-2,5-二甲氧基苯胺、靛红、喹哪啶等有机颜料和分散染料产品,其由江苏吴中100%控股。

  2017年,响水恒利达营收和净利润分别为6.51亿元和8381.04万元,占江苏吴中当年营收和净利润的21.98%和62.97%。

  截至2019年4月8日10时05分,江苏吴中下跌4.21%,报收7.96元/股,总市值57.46亿元,其在开盘之初曾一度大跌8.41%至7.62元/股。

  计提商誉减值或造成公司2018年业绩亏损

  如今,江苏吴中面临着可能要对这家贡献净利润过半的子公司全额计提商誉减值的困境。

  4月7日,江苏吴中表示,经与评估机构和年审会计师沟通,公司预计需对收购响水恒利达100%股权所形成商誉的计提商誉减值事项进行再次评估。经公司财务管理中心初步测算,可能会出现对收购响水恒利达100%股权所形成商誉进行大额计提,预计2018年拟计提商誉减值数额将在原来业绩预告的基础上进行调整。

  江苏吴中进一步表示,如果对收购响水恒利达100%股权所形成商誉进行全额计提,将会导致公司2018年业绩出现亏损。

  据Wind数据库显示,江苏吴中于2016年以发行股份和现金支付的方式,完成收购毕红芬、毕永星、潘培华所持有的响水恒利达100%股权的交易,交易对价为6亿元。

  今年1月30日,江苏吴中披露业绩预减公告称,经公司财务管理中心初步测算,预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润为4200万元至7200万元,与上年同期相比,将减少6111万元到9111万元,同比减少46%到68%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为-1.28亿元至-1.58亿元,与上年同期相比,将减少1.89亿元到2.19亿元。

  当时,江苏吴中表示,业绩预减的主要原因为公司全资子公司响水恒利达受所处园区排查整治环保问题的影响,停产整改时间较长,利润与去年同期相比将出现大幅下滑。公司对收购响水恒利达100%股权所形成的商誉进行了初步减值测试,报告期拟计提商誉减值准备约7500万元至1.05亿元。

  资料显示,盐城市当地政府相关部门曾于2018年5月对响水化工园区及园区内所有化工企业全面停产排查整治环保问题,直至2018年12月28日,响水恒利达才取得了响水县人民政府出具的《响水县人民政府关于同意响水恒利达科技化工有限公司复产的通知》,并于2018年12月29日起逐步恢复生产。

  值得注意的是,此次已是江苏吴中第二次就此次事故的影响对外披露公告。在事故发生的第二天3月22日,江苏吴中披露公告称,公司全资子公司响水恒利达位于响水化工园区内,受园区企业爆炸事故影响,响水恒利达部分房屋和门窗有所损坏,部分员工因此受伤。

  记者联系方式:xiaowei@xjbnews.com

  

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