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宝尚配资嘉诚信息新三板募资1140万元在册股东庞景秋参与认购

2019-04-04 18:41:54 作者:

挖贝网 4月4日消息,长春嘉诚信息技术股份有限公司将于4月10日正式在新三板公开发行股票300万股,其中有限售条件流通股225万股,无限售条件流通股75万股,募集资金1140万元。本次募集资金主要用于补充流动资金。

本次股票发行数量为300万股,发行价格为每股3.8元,募集资金1140万元,发行对象6名,其中在册股东庞景秋认购721.24万元;在册股东洪梅认购144.4万元。

贝新三板研究院资料显示,嘉诚信息是一家以自主知识产权为核心竞争力、为重点行业客户提供包括系统集成解决方案、软件研发及销售、IT服务等完整产业链服务的专业化软件和信息技术服务企业。

嘉诚信息本次发行主办券商为东北证券(00068 股票配资软件 6),法律顾问为吉林创一律师事务所。

来源链接:http://www.neeq.com.cn/disclosure/2019/2019-04-03/1554283449_761511.pdf

甲醇期货A股红盘迎4月、散户快速入场、券商APP被挤爆……谁在背后推动这波牛市?

本站讯APP将推荐算法用到极致,快速分发自媒体产生的大量信息,缩短信息抵达用户的时间,2014年至今,今日头条月度活跃用户由不足5000万人提升至2.5亿人。新浪微博“热搜”功能,凸显网络自主议程设置,大大放大了热门话题的传播范围。

2018年“微信7.0”将公众号文章的“点赞”改为“好看”,三个月后,又对这一小细节做改动,“好看”变为“在看”,此举意在鼓励用户通过社交平台分享信息。

与今日头条的推荐算法不同,微信主打的是圈层算法。在今日头条的推荐算法下,尽管信息实现了对用户的精准推送,但是依然会存在“信息茧房”的问题,通俗说,精准推送会让我们看到的信息流都是我们所感兴趣的事情,但是无法让我们接收到更多新鲜的信息。微信通过圈层算法,让用户可以由“看一看”功能发现“朋友在看的文章”,通过熟人分享打破“信息茧房”。

即使有部分公众未关注过任何与财经有关的公众号以及微博,但当股市热点事件来临时,依然可以在朋友圈以及“看一看”中迅速了解到与股市相关的信息。

比如,2019年1月16日,格力电器(000651)董事长董明珠在一次临时股东大会上,透露公司业绩。按照上市公司信息披露的相关规定,业绩预测公告本该由格力电器官方发布,董明珠的行为构成了信息披露违规。会议还没结束,格力电器董秘望靖东就注意到网上自媒体的质疑声音。信息传递之快,让人始料未及。

望靖东当场“救火”,称董明珠透露公司2018年业绩消息时,股市已经休市,所以不构成信披违规。当晚,格力电器迅速发布了公司业绩公告。但此事件还是迅速发酵。

根据本站报道,17日,微信公众平台与“董明珠”有关的文章篇数以及10万+文章数量分别激增至1015篇以及7篇,总阅读数高达347万,创下当月新高,远高于1月100万次的日均阅读次数。当天,深交所就董明珠信披违规一事下发关注函。

因此不难理解,牛市信息的传递之快。相关数据显示,2019年春节后微信分享与股市相关的文章篇数有了明显提升。

信息杠杆既然能在牛市中起到推波助澜的功效,一旦行情扭转,A股的下行风险是否也会因信息杠杆而被公众放大?答案显而易见。

李超认为,信息高速传播对股市波动性的影响不仅出现在牛市,在熊市同样适用,一旦信号出现反转,散户又可能会快速进入相反趋势的交易行为模式。

03

社交媒体的信息杠杆,

在美股也存在吗?

在社交媒体、移动互联网同样高度普及的美国,社交媒体信息传递给股市带来的信息杠杆效应同样存在。被网友戏称为“推特治国”的美国总统特朗普,曾经几次因为其在社交媒体上的发言,而对中美股市造成一定的影响。特斯拉创始人埃隆· 马斯克也几次因为在社交媒体上发布与公司或投资者相关的内容,给自身和公司带来麻烦。

英国《金融时报》曾经对特朗普自2017年初以来发布的推文进行了分析,结果显示,通常情况下,特朗普的一条谴责性的推文在投资者有机会做出反应的一小时内对目标公司的股价几乎没有什幺影响。另一方面,特朗普称赞性的推文平均会在随后第一个小时的交易时间内使目标公司的股价上涨约1%,但这种效果通常会在24小时内开始消退。由此可以看出,美国股市对特朗普推文的平淡反应已成为常态。

当前,社交媒体每天产生的海量大数据形成的市场情绪,已经成为各大投资公司重点监测和提取的量化指标。在华尔街,私募对冲基金利用Twitter和Facebook的社交数据作为反映投资者情绪和市场趋势的因子,构建对冲投资策略已是常态。计算机通过分析新闻、研究报告、重要人物社交信息监控、搜索行为等,借助自然语言处理方法,提取,再利用机器学习进行智能分析。

美国对冲基金管理人保罗· 霍丁管理的基金De 文华财经鑫东财期货配资 rwent就通过实时跟踪Twitter用户的情绪,感知市场参与者的“贪婪与恐惧”,从而判断市场涨跌来获利。

当前,利用互联网大数据进行投资策略和工具的开发已经成为世界金融投资领域的新热点。

在量化投资越来越常见的国内投资圈,以社交媒体为核心形成的市场舆情因子,也已是大多数大量化投资基金因子库中必不可少的因子之一。2014年9月,由百度、中证指数公司、广发基金联合研发的百发100指数基金正式获批,其核心即是在传统量化投资技术上融合了基于互联网大数据的市场走势和投资情绪判断。鉴于信息杠杆在国内股市有着更为显着的影响力,这一因子值得投资者进一步深度重视和研究。

不过,由于投资者结构的差异,中美股市受“信息杠杆”影响程度依然有着较大的差别。

相较于美股,A股对于信息杠杆的反应更为强烈,这一点可以从中美贸易摩擦期间,A股和美股对特朗普言论反应的差异中窥见一二。

李超认为,中国股市投资者以散户为主,而美国以机构投资者为主,在美国,机构投资者享有税收、复杂的交易机制和管理制度、法案保护力度等多项优势,专业投资者的投资行为更趋理性,这使得散户愿意将资金交给专业投资者管理,直接参与股市的动机减弱,散户羊群效应明显弱化,社交媒体带来的信息杠杆效应较弱。

04

“降低市场波动的根本解决方式,

是让中长期资金占主导”

A股市场信息杠杆作用显着,社交媒体信息的传播能够推波助澜,与散户在操作中往往会表现出较明显的追逐热点主题、换手率较高的特性有关。

Wind数据显示,2019年初至2月22日期间,上证综指日均换手率仅为0.52%,而随着此轮行情的发酵,自2月22日开始至今,这一指标飙升至1.31%,其在2月份的涨幅也达到13.79%,月涨幅创2015年5月以来新高。而在2014年7月至2015年6月的12个月间,上证综指从2051点涨至最高的5178点,同期上证综指日均换手率同样高达1.42%,A股仿佛梦回2015年。

尽管如此,从盈利数据上看,2017年专业机构共取得了11156亿元的盈利,而自然人投资者所取得的盈利仅为3106亿元,不足专业机构的30%。

可见,尽管追逐热点,频繁交易,但这并没有为散户带来更好的回报。

图4:2017年度各类投资者买卖净额情况


资料来源:上海证券交易所

散户在A股中占据主导地位的局面由来已久,至今未能改变。2018年,深交所组织开展了2009年以来的第9次个人投资者状况调查活动,形成了《2017年度个人投资者状况调查报告》。根据报告数据,证券账户资金量低于50万元的投资者占比75.1%。上交所2018统计年鉴数据显示,2017年末,自然人投资者持股市值占比为21.17%,机构投资者占比为16.13%,其中投资基金占比为3.26%。尽管自然人投资者持股市值占比刚过两成,但却贡献了全年82%的交易量,而专业机构的交易占比仅为14.76%。

图5:2017年末各类投资者持股情况


资料来源:上海证券交易所

有市场观察者曾发现,熊市有利于机构投资者占比提升,其机理在于散户退场。如今牛市重来,散户重新入市,A股散户为主的态势仍会持续。加之移动互联网、社交媒体的高度成熟, A股信息杠杆效应或将长期存在,成为促成A股急涨急跌态势的重要原因之一。据新财富统计,今年2月以来,上证综指单日振幅大于2%的交易日占总交易日的39.4%,相较之下,美国道琼斯工业指数的这一比例仅为2.8%。

李超表示:“未来,降低市场波动,维护资本市场稳定的根本解决方式还是让社保基金、养老基金等中长期资金占据主导地位。金融机构相对理性,相互之间认知趋同,可以减少市场波动率。去年中央经济工作会议高度关注资本市场,提出要完善交易制度,引导更多中长期资金进入。2019年2月27日,中国证监会主席易会满在新闻发布会上指出:打通社保基金、保险、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。我们认为,这是深化资本市场改革、维护资本市场稳定、防范金融风险的重要举措。”

根据SIFMA数据,2017年,美股个人投资者与机构投资者所持市值的比值为39:61,机构投资者的数量显着高于个人投资者,而在机构投资者的构成中,共同基金持股占比23%,退休、养老金共占比12%,外国投资者占比15%,剩余为保险资金以及政府、非营利机构资金等。

养老金等长期资金投入股票市场,是美国机构投资者市值占比持续保持高位的重要保障。在美国,养老金可以分为基本社会养老金、401K补充养老计划和商业保险储蓄养老账户三部分,其中401K占到整个养老金规模的50%左右,2017年底其规模已高达8.5万亿美元。自2008年金融危机过后,401K中投入股票市场的资金比例一直高于60%,2016年,401K中的资金有67%投资于股票市场。

作为对比,截至2018年底,我国累计已有17个省委托投资基本养老保险基金8580亿元,已经到账的资金达到6050亿元。根据《2017年度人力资源和社会保障事业发展统计公报》,截至2017年底,城镇职工基本养老保险基金累计结存 43885 亿元;城乡居民基本养老保险基金累计结存 6318 亿元,两种保险的累计结余总额为5.02万亿。由此测算,目前养老金委托投资规模只占到了基金积累额的15%。

从目前的情况看,无论是养老金总量还是投入股市的资金比例,我国与美国间均有较大差距,其比例提高仍需时日。

05

外资有望成为A股的稳定器之一

相较于养老金,外资有望成为A股市场稳定器的先行者。

进入2019年,外资流入呈现加速状态,A股北向资金自2019年以来合计流入1154亿元。对此,多家券商的分析师均在研报中指出,外资在此轮行情的上涨中起到了至关重要的作用。

图6:北向资金历年流入情况


再看近期沪深港通的数据,随着指数的不断走高,散户开始加速进场,但是外资流入的速率却开始放缓,并在近期呈现流出的状况。

由此可见,相较于散户,外资更为理性,若未来外资占比能够逐步扩大,则有望在A股市场起到一定的稳定器作用。

图7:北向资金近30日资金流向


而外资一向将估值作为其投资的重要依据之一。从美股的整体估值水平看,即使经历了10年的慢牛,道琼斯工业指数、标普500指数与纳斯达克指数的市盈率也仅为18.6倍、20.9倍以及30.9倍,相较于A股上证综指、深证成指以及创业板指13.3倍、21.6倍以及37倍的市盈率水平无明显差距。

对此,李超认为,中美存在“比好逻辑”和“比差逻辑”,在比差逻辑下,其更看好人民币类资产。“在比好逻辑中,中国面临资本流出压力,汇率需加强预期管理,必要时守汇率,力保经济基本面不出问题,通过稳增长政策与改革措施促进经济出现回升企稳预期、资产价格出现上涨预期,避免‘比好逻辑’下与美国基本面拉开较大差距。在比差逻辑中,中国会采取宏观调控对冲经济下行,相比之下中国变得没有那幺差,资本不但不会流出中国,反而是净流入中国的。因此,当前中美之间逐步从‘比好逻辑’进入到‘比差逻辑’,比差逻辑下我们看好人民币类资产。”

今年1月,李超曾明确指出,海外资本回流是未来四到五年A股唯一的牛市逻辑。“未来四到五年资本流入,可能是我国股票市场流动性宽松牛市的唯一逻辑的原因,除了央行自身大放水的概率较低以外,主要原因在于美元周期进入下行通道,资本回流新兴市场,我国较具优势吸引外资流入触发外生性流动性宽松。

目前来看,美国经济已经呈现见顶特征,未来难以一枝独秀,美元指数当前已经来到本轮大周期的向下拐点,未来美元长周期贬值会引导资本回流新兴市场,谋求更高的资本回报率。

此时,一旦资本回流新兴市场,中国的优势十分明显。

从新兴市场内部看,这轮资本回流中,能和中国竞争的新兴市场国家并不多,其主要分为两类,一类是经济体量较大的金砖国家,另一类是东南亚小型经济体。第一类中,巴西政局不稳、治安问题突出,存在明显的财政和货币政策冲突;巴西、俄罗斯的外汇储备均在美元走强进程中明显流失,在最近一轮美元强周期中,两国逐渐显得后劲不足。印度的基础设施仍然落后,工业化较难实现,人口红利优势无法实现。第二类中,东南亚小型经济体体量太小,不足以完全承接溢出资金。

因此,在美元走弱的大背景下,资本回流新兴市场,我国具有较强的优势吸引资本回流,这也是我们看到今年年初以来外资流入,并引发A股赚钱效应,股市走高的核心原因之一。”

如今,随着美联储加息节奏放缓、美国经济见顶逐步确认、美元逐步进入弱势周期,市场也开始担忧全球经济回落对美国经济的影响。而在3月22日,美股再度迎来“黑色星期五”,当天道琼斯工业指数、标普500指数以及纳斯达克指数分别下跌1.77%、1.9%以及2.5%。针对此事件,李超再次呼吁需警惕美股下行风险。

金城医药“催收”7437万剩余补偿款

对于未完成业绩承诺的原因,金城医药称,国家相继出台的一致性评价、两票制、带量采购等一系列医药相关政策,对公司产品销售产生一定影响

◆导报记者 韩祖亦 济南报道

2018年的年报季已进入最后冲刺阶段。经济导报记者注意到,A股市场于2015年掀起的并购潮,如今也到了“验收期”。

上市公司当初“大手笔”收购的标的究竟成色如何?支撑其高溢价的高业绩承诺,完成了吗?

已支付9125万元补偿款

23日,金城医药公告称,公司4月2日已向达孜星翼远达创业投资合伙企业发出《关于业绩承诺补偿的通知函》,要求其收到本通知后及时以现金方式履行业绩承诺补偿义务。截至目前,达孜创投已支付9125.33万元补偿款。“公司将继续督促达孜创投尽快履行《补偿协议》约定的剩余7437.12万元补偿义务。”

虽然达孜创投表示正在积极履行业绩承诺补偿义务,但对于投资者而言,如若没有这笔高达1.66亿元的业绩补偿款,可能是一个更好的消息。2015年12月21日,金城医药股东大会通过相关议案,公司以发行股份方式向北京锦圣投资中心及达孜创投购买北京金城泰尔制药有限公司100%股权。

根据2016年11月17日金城医药与达孜创投、杨军、韩秀菊、锦圣基金签署的《发行股份购买资产之业绩承诺补偿协议》,交易对方承诺北京金城泰尔2015年度、2016年度、2017年度及2018年度应予实现的承诺净利润分别不低于1.56亿元、7100万元、1.87亿元和2.25亿元。在承诺期间内,若北京金城泰尔截至当期累积实际净利润数小于当期累积承诺净利润数,由承诺方对金城医药予以现金补偿。

如今,承诺期已过,北京金城泰尔的业绩状况却不尽如人意。

2018年,其实际实现净利润1.08亿元,与2.25亿元的当年承诺净利润差距不小,承诺完成率仅48.08%。

从2015年、2016年、2017年、2018年累计完成情况看,累计承诺净利润为6.39亿元,而北京金城泰尔实际仅实现5.28亿元,累计承诺完成率为82.72%。

对于未完成业绩承诺的原因,金城医药称,国家相继出台的一致性评价、两票制、带量采购等一系列医药相关政策,对公司产品销售产生一定影响。“报告期内,受辅助用药政策及媒体事件影响,匹多莫德产品销量减少。同时,公司整合销售团队,调整营销政策和经销商结构,短期内影响了产品销售。”

“公司正在就剩余补偿义务一事,与相关方进行沟通。”23日下午,金城医药董秘办一名工作人员对经济导报记者表示。

多公司惊险过关

事实上,未能完成业绩承诺的收购标的,不仅发生在金城医药一家上市鲁企身上。

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